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(简答题)

B公司为一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下。 资料一:2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于2006年年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。 资料二:B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元,该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择,其中:甲方案为增发利息率为6%的公司债券;乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零,且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示。 用每股收益分析法判断应采取哪个方案,并说明理由。

正确答案

由于筹资后的息税前利润为6000万元,高于每股收益无差别点息税前利润4800万元,所以,应该采取发行债券的筹资方案,因为发行债券筹资方案的每股收益高。

答案解析

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    乙公司是一家上市公司,适用的企业所得税税率为25%,当年息税前利润为900万元,预计未来年度保持不变。为简化计算,假定净利润全部分配,债务资本的市场价值等于其账面价值,确定债务资本成本时不考虑筹资费用。证券市场平均收益率为12%,无风险收益率为4%,两种不同的债务水平下的税前利率和B系数如表1所示。公司价值和平均资本成本如表2所示。 表1不同债务水平下的税前利率和β系数 表2公司价值和平均资本成本 注:表中的“×”表示省略的数据。

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    答案解析

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    A公司和B公司均为增值税一般纳税人,适用的增值税税率为17%。2011年1月1日A公司销售给B公司一批商品,价税合计为200万元,双方约定于2012年1月1日结清相关款项。2012年1月1日因B公司资金周转困难,无力偿还上述款项,经协商,A公司同意B公司将该项债务转为B公司的股份,转股后,B公司注册资本为10000万元,所转换的股份占B公司注册资本的1%,债务重组日,所转换股份的公允价值为180万元。假定不考虑其他因素,则A公司应确认债务重组损失为( )万元。

    答案解析

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